한국 경제 현실 (성장 동력, 달러 기축통화, 투자 전략)

솔직히 저는 한동안 GDP 성장률이 오르면 대부분의 사람들이 함께 잘 살게 되는 거라고 막연하게 믿었습니다. 그런데 2025년 한국 경제 성장률이 0.8% 안팎에 그칠 것이라는 전망을 접하고 나서, 그 숫자가 실제로 누구의 이야기인지 따져보게 됐습니다. 반도체 수출이 30%가까이 늘었는데 전체 성장률이 이 수준이라는 건, 숫자 뒤에 아주 다른 현실이 있다는 뜻입니다.

성장 동력을 잃은 한국 경제, 80%의 이야기

제가 경제 뉴스를 접할 때마다 느끼는 건, 뉴스에 나오는 한국 경제와 제 주변 사람들이 체감하는 현실 사이의 간극입니다. 반도체, 방위산업, 조선 같은 이야기가 주로 나오지만, 이 산업들에 종사하는 사람은 전체 취업자의 20%도 되지 않습니다. 나머지 80%는 농업, 유통, 외식, 교육, 금융, 배달 같은 분야에 있습니다. 그리고 제 경험상 이 80%의 분위기는 뉴스와 전혀 다른 온도를 갖고 있습니다.

이 80% 영역에서 성장이 멈추거나 오히려 후퇴하고 있는 이유는 구조적인 문제와 닿아 있습니다. 농업에 혁신적인 기업이 들어오려 해도 기존 이해관계자들의 반발로 막히고, 유통에서는 대형 유통업체의 영업을 제한하면서 더 효율적인 방식이 자리 잡지 못합니다. 교육 현장도 마찬가지입니다. 글로벌 수준의 인재를 키우려면 검증된 외부 인사가 교육 현장에 들어올 수 있어야 하는데, 자격 요건과 노조 구조가 이를 막습니다. 이른바 기득권 보호가 혁신의 문을 닫아버리는 구조입니다.

여기서 주목해야 할 수치가 있습니다. 최근 청년 비경제활동인구, 즉 구직 활동 자체를 포기하고 쉬고 있는 청년이 80만 명에 육박한다는 통계가 나왔습니다(출처: 통계청). 비경제활동인구란 취업도 실업도 아닌 상태, 즉 취업 시장에 아예 참여하지 않는 사람들을 의미합니다. 이분들은 실업률 통계에 잡히지 않기 때문에 공식 실업률 4~5%는 실제 고용 위기를 온전히 반영하지 못합니다.

한국 기업들이 국내 투자를 줄이고 해외로 눈을 돌리는 흐름도 이 문제와 연결됩니다. 기업 입장에서 국내에 투자해봤자 수익이 나지 않는다면, 자본은 수익이 기대되는 곳으로 이동할 수밖에 없습니다. 국내 투자가 줄어들면 달러 수요는 늘고, 수출로 번 달러는 해외 투자를 위해 원화로 환전하지 않으니 원화 가치는 떨어집니다. 이게 환율(원/달러 환율)이 1,450~1,480원대까지 오른 배경 중 하나입니다. 환율이 높다는 건 달러 대비 원화 가치가 낮다는 뜻입니다. 펀더멘털(fundamental), 즉 경제의 기초 체력이 흔들리고 있다는 신호로 읽어야 합니다.

한국 경제에서 현재 그나마 버텨주는 요인은 외부에서 만들어진 것들입니다.

• AI 개발 경쟁으로 인한 HBM(High Bandwidth Memory) 수요 급증: HBM이란 D램 칩을 여러 층으로 쌓아 만든 고대역폭 메모리로, AI 연산에 필수적인 반도체입니다. 이 수요 덕분에 SK하이닉스와 삼성전자의 수출이 크게 늘었습니다.
• 글로벌 안보 불안으로 인한 방산 수출 증가
• 핵추진 잠수함 관련 수요로 이어지는 조선업 호황

문제는 이 흐름이 우리가 잘해서가 아니라 미중 갈등, 전쟁, AI 투자 경쟁이라는 외부 환경이 만들어 준 반사이익이라는 점입니다. 그 외부 환경이 바뀌면 이 버팀목도 흔들립니다.

달러 기축통화와 자산 시장, 투자자가 알아야 할 구조

경제를 공부하면서 제가 가장 어렵게 느낀 부분은 자산 가격이 오르는데 월급은 그대로인 이유였습니다. 주식도 오르고, 금도 오르고, 부동산도 오르는 이 흐름의 본질은 돈의 가치가 떨어지는 것, 즉 유동성(liquidity) 팽창에 있습니다. 유동성이란 시중에 돌아다니는 돈의 양을 뜻하는데, 중앙은행이 기준금리를 낮추고 양적완화를 실시하면 시중에 돈이 넘쳐나게 됩니다.

양적완화(QE, Quantitative Easing)란 중앙은행이 직접 국채나 ETF 같은 자산을 매입해 시장에 돈을 공급하는 정책입니다. 2020년 코로나 충격 때 미국 연준은 기준금리를 사실상 0%로 내리고 대규모 양적완화를 실시했습니다. 그 결과 2021년 말까지 자산 시장은 폭발적으로 올랐습니다. 그리고 2022년 러시아-우크라이나 전쟁으로 에너지와 식량 공급이 막히면서 인플레이션(물가 상승)이 미국 기준 9%대까지 치솟자, 연준은 기준금리를 0%에서 5%대로 가파르게 올렸고 자산 가격은 급락했습니다. 이 패턴은 역사적으로 반복되어 왔습니다(출처: 한국은행).

이 구조를 이해하면 달러 기축통화 문제도 좀 더 선명하게 보입니다. 1971년 닉슨 대통령이 금태환 중지를 선언하면서 달러는 금과의 연동에서 벗어났습니다. 금태환이란 달러를 금으로 교환해주는 제도를 말하는데, 이 제도가 폐지된 이후 달러는 사실상 무제한으로 발행 가능해졌습니다. 그 결과 금 1트로이온스 가격은 35달러에서 현재 수만 달러 수준으로 올랐는데, 이건 금값이 오른 게 아니라 달러 가치가 그만큼 떨어진 것입니다.

그렇다고 달러가 무너진다는 전망에 저는 쉽게 동의하지 않습니다. 달러의 기축통화 지위는 단순히 경제 규모만으로 결정되지 않습니다. 국제 무역 결제, 외환보유고, 금융 파생상품 등 글로벌 금융 시스템의 뼈대가 달러를 중심으로 짜여 있습니다. 중국이 위안화 국제화를 추진하고 브릭스(BRICS) 국가들이 달러 의존도를 낮추려 하지만, 금융 인프라와 신뢰 구조를 단기간에 바꾸는 건 현실적으로 어렵습니다.

스테이블 코인(Stablecoin)이라는 새로운 변수도 등장했습니다. 스테이블 코인이란 달러 같은 법정화폐에 가치를 고정한 암호화폐로, 트럼프 행정부는 이를 달러 패권 강화의 수단으로 활용하려는 움직임을 보이고 있습니다. 개인 투자자 입장에서 이 흐름을 어떻게 받아들여야 할지, 저도 아직 공부 중입니다.

투자 관점에서 현재 상황을 정리하면 이렇습니다.

• 현금만 보유하면 유동성 팽창으로 상대적 자산 가치가 줄어들 수 있습니다.
• ETF(Exchange Traded Fund), 즉 여러 자산에 분산 투자하는 펀드 상품은 개별 종목 분석이 어려운 초보 투자자에게 현실적인 선택지입니다.
• 금은 희소성 기반 자산으로 중앙은행들이 지속적으로 매입하고 있어 장기 보유 가치가 있지만, 단기 조정 가능성은 열어두어야 합니다.
• 국내와 해외, 실물과 디지털 자산을 나눠서 배분하는 분산 투자 원칙은 어떤 상황에서도 유효합니다.

경제를 배우는 입장에서 솔직히 고백하면, 이 모든 걸 한 번에 이해하려고 했을 때 오히려 더 혼란스러웠습니다. 제 경험상 단기 흐름에 조급하게 반응하는 것보다, 왜 이런 구조가 만들어졌는지 큰 그림을 먼저 잡는 게 훨씬 도움이 됐습니다.

결국 한국 경제의 과제는 외부 환경이 어떻게 변하든 스스로 굴러갈 수 있는 내부 성장 동력을 되살리는 일입니다. 그게 쉽지 않다는 건 지금의 구조를 보면 분명하지만, 그렇다고 손 놓을 이유도 없습니다. 투자든 경제 공부든, 지금 당장 완벽한 판단을 내리려 하기보다 꾸준히 다양한 시각을 접하며 자신만의 기준을 만들어 가는 것이 가장 현실적인 출발점이라고 생각합니다. 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다.

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참고: https://www.youtube.com/watch?v=TXtvKetYaB4